[이데일리 마켓 in 이건엄 기자] 한국신용평가(이하 한신평)는 엔씨소프트(036570)의 신용등급 전망을 기존 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 하향 조정한다고 23일 밝혔다.
신용등급은 ‘ AA’ 를 유지했다.
부정적 전망은 6개월 이내 신용등급 하향 가능성이 높다는 것을 의미한다.
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한신평은 엔씨소프트의 신용등급 전망 하향 이유로 영업 변동성을 꼽았다.
핵심 지적재산권(
IP
)인 리니지 시리즈가 지난 2022년을 기점으로 경쟁력이 크게 악화됐다는 이유에서다.
실제 엔씨소프트의 지난해 영업이익은 1373억원으로 전년 대비 75% 급감했다.
매출도 1조7798억원으로 같은 기간 대비 31% 줄었다.
한신평은 “모바일게임 시장 내 캐주얼 콘텐츠 선호 추세와 경쟁 강도 심화가 신작 흥행의 불확실성을 높이고 있다”며 “단기간 내 매출 반등은 쉽지 않을 것”이라고 전망했다.
이어 “짧아진 게임 수명주기로 빠른 신작 출시가 요구되는 만큼 높아진 인건비 부담도 낮추기 어려울 것”이라고 덧붙였다.
한신평은 잉여현금을 통해 실질적 무차입 구조를 유지해 온 엔씨소프트의 재무구조는 안정적이라고 평가했다.
다만
영업현금흐름 저하와 판교 제2사옥 건설, 대규모 인수·합병(
M&A
) 가능성 등으로 현금유출이 가속화 할 것으로 진단했다.
한신평은 “엔씨소프트의 연간 영업이익이 5000억원 이하인 상태가 지속될 것”이라며 “대규모 투자로 재무 여력이 크게 나빠질 경우 신용등급 하향 가능성이 커질 것”이라고 지적했다.
한편
NICE
신용평가는 엔씨소프트의 신용등급을 ‘
AA’
, 등급 전망을 ‘안정적’으로 부여하고 있다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005722185?sid=105
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